이 기사는 2025년 05월 27일 13시41분 thebell에 표출된 기사입니다

리운자산운용이 보유하고 있던 코스닥벤처펀드를 통해 차세대 보안 팹리스(반도체 설계 전문) 기업인 아이씨티케이(이하 ICTK) 전환사채(CB)에 투자한 것으로 파악된다. 그간 기업공개(IPO) 공모주 투자에 중점을 두던 리운자산운용이 본격 메자닌 투자 시장에서 모습을 드러내고 있다는 평가다.

27일 금융투자업계에 따르면 리운자산운용은 코스닥벤처펀드인 'KBIZ 알파 펀드'를 통해 ICTK의 CB에 5억원가량을 투자했다. ICTK는 이달 16일 210억원 규모의 CB 발행을 결정했다고 공시한 바 있다. 4년 만기로 전환가액은 1만7533원이며 납입일은 오는 23일이다. 표면이자율과 만기이자율이 모두 0%다. 리픽싱(전환가액 조정) 한도는 최초 전환가액의 70%인 1만2274원이다.

ICTK는 CB 발행을 통해 조달한 자금으로 보안 분야 유망 기업에 대한 전략적 투자금으로 사용할 계획이라고 밝혔다.

ICTK는 2017년 설립된 보안 시스템 반도체 설계 전문 업체로 물리적 복제 방지 기능(PUF) 기반의 보안 칩을 세계 최초로 상용화에 성공한 기업이다. 기존 암호 체계가 양자컴퓨터의 등장으로 위협받는 상황에서 내성암호(PQC) 알고리즘과 PUF를 결합해 보안을 강화함으로써 대비에 나서야 하는 만큼 향후 수혜가 기대된다고 증권사 리서치센터는 분석하고 있다.

실제로 하나증권 리서치센터는 ICTK가 2026년 영업이익 흑자전환을 기록할 것으로 전망했다. 올해 인식하게 될 주요 매출이 내년으로 이연되면서다. 글로벌 빅테크사향 양산과 글로벌 노트북사향 양산 등이 합쳐지며 매출이 크게 증가할 것으로 내다봤다.

투자자 우위의 발행조건은 아니지만 ICTK 주가가 향후 상승할 것이라고 전망, 리운자산운용 또한 투자에 나선 것으로 풀이된다. 실제로 ICTK의 주가는 연초부터 꾸준히 상승세를 보이고 있다.

금번 투자에 활용된 리운자산운용의 KBIZ 알파 펀드는 지난해 7월 조성됐다. 중소기업중앙회가 출자자다. 절대수익형 펀드의 경우 HR자산운용, 비전자산운용, 리운자산운용, 피타자산운용 등 4곳의 운용사가 선정돼 100억원씩 출자를 받아 조성했다.

리운자산운용이 본격 메자닌 투자 시장에서 모습을 드러내기 시작했다는 평가다. 리운자산운용은 지난달 윤덕화 수성자산운용 투자전략실 전무를 영입해 메자닌 시장 진출을 검토한 바 있다. 리운자산운용은 그동안 IPO 공모주 투자에 중점을 주로 둬왔지만 최근 IPO 시장이 침체되고 있는 점을 감안해 투자 영역을 넓히고자 했다. 메자닌 투자를 위한 펀드 조성 계획은 7월 이후로 고려하고 있는 것으로 파악된다.